درک سناریوهای خرید اهرمی

مایکل اشمیت عضو هیات حل اختلاف فینرا با بیش از 20 سال تجربه در بازار مالی است.

تراشه استپلتون یک سری است 7 و سری 66 دارنده مجوز, سطح فدرال رزرو 1 دارنده امتحان, و در حال حاضر دارای یک زندگی, تصادف, و مجوز بهداشت در ایندیانا. او دارای 8 سال تجربه در امور مالی, از برنامه ریزی مالی و مدیریت ثروت به امور مالی شرکت ها و اف پی&الف.

خریدهای اهرمی احتمالا تبلیغات بدتری نسبت به خوب داشته اند زیرا داستان های خوبی برای مطبوعات می سازند. با این حال, همه پوند به عنوان درنده در نظر گرفته. بسته به اینکه در کدام طرف معامله هستید می توانند اثرات مثبت و منفی داشته باشند.

خرید اهرمی یک اصطلاح عمومی برای استفاده از اهرم برای خرید یک شرکت است. خریدار می تواند مدیریت فعلی کارکنان یا شرکت سهام خصوصی. مهم است که سناریوهایی را بررسی کنید که لوبوها را برای درک اثرات احتمالی خود هدایت می کنند. اینجا, ما در چهار نمونه نگاه: طرح بسته بندی مجدد, تقسیم کردن, طرح نمونه کارها, و طرح نجات دهنده.

نکات کلیدی

• خرید اهرمی زمانی است که یک شرکت با استفاده از اهرم خریداری شود.
• چهار سناریو اصلی خریداری اهرمی وجود دارد: طرح بسته بندی مجدد, تقسیم کردن, طرح نمونه کارها, و طرح نجات دهنده.
• طرح بسته بندی مجدد شامل خرید یک شرکت دولتی از طریق وام های اهرمی و خصوصی سازی و بسته بندی مجدد و سپس فروش سهام خود از طریق عرضه اولیه عمومی است.
• تقسیم بندی شامل خرید یک شرکت و سپس فروش واحدهای مختلف خود برای از بین بردن کلی شرکت خریداری شده است.
• طرح نمونه کارها به دنبال دستیابی به رقیبی است که امیدوار است شرکت جدید از طریق هم افزایی بهتر از هر دو باشد.
• طرح نجات دهنده خرید یک شرکت شکست خورده توسط مدیریت و کارمندانش است.

طرح بسته بندی مجدد

طرح بسته بندی مجدد معمولا شامل یک شرکت سهامی خاص است که از وام های اهرمی از خارج استفاده می کند تا یک شرکت دولتی در حال حاضر را با خرید تمام سهام معوق خود خصوصی کند. هدف شرکت خریدار بسته بندی مجدد شرکت و بازگرداندن شرکت به بازار در یک عرضه اولیه عمومی است.

شرکت خرید معمولا این شرکت برای چند سال برای جلوگیری از چشم ناظر سهامداران نگه می دارد. این به شرکت خریدار اجازه می دهد تا تنظیماتی را برای بسته بندی مجدد شرکت خریداری شده در پشت درهای بسته انجام دهد. سپس شرکت بسته بندی شده را به عنوان یک ایپو با کمی هیاهو به بازار باز می گرداند. هنگامی که این است که در مقیاس بزرگتر انجام می شود, شرکت های خصوصی خرید بسیاری از شرکت ها در یک بار در تلاش برای تنوع بخشیدن به خطر در میان صنایع مختلف.

شرکت های سهام خصوصی معمولا تا 70 تا 80 درصد از قیمت خرید یک شرکت را هنگام تصویب خرید اهرمی وام می گیرند. باقیمانده از طریق حقوق صاحبان سهام خود تامین می شود.

کسانی که از معامله ای مانند این سود می برند سهامداران اصلی هستند (اگر قیمت پیشنهاد بیشتر از قیمت بازار باشد), کارمندان شرکت (اگر معامله شرکت را از شکست نجات دهد), و شرکت سهامی خصوصی که از روزی که روند خرید شروع می شود و بخشی از سهام را نگه می دارد تا اینکه دوباره عمومی شود. متاسفانه اگر هیچ تغییر عمده ای در شرکت ایجاد نشود می تواند یک بازی با حاصل جمع صفر باشد و سهامداران جدید همان مالی را دریافت می کنند که نسخه قدیمی شرکت داشته است.

تقسیم کردن

تقسیم کردن نظر گرفته می شود درنده توسط بسیاری و می رود با نام های مختلف, از جمله "بریده بریده و رایت" و "برش و اجرا."فرض اساسی در این طرح این است که شرکت در صورت شکسته شدن یا با قطعات جداگانه ارزش بیشتری دارد.

این سناریو در مورد شرکت هایی که طی سالهای متمادی مشاغل مختلفی را در صنایع نسبتا غیر مرتبط کسب کرده اند نسبتا رایج است. خریدار یک فرد خارجی محسوب می شود و ممکن است از تاکتیک های تهاجمی استفاده کند. غالبا در این سناریو شرکت پس از خرید شرکت خریداری شده را برچیده و قطعات خود را به بالاترین پیشنهاد دهنده می فروشد. این معاملات معمولا شامل اخراج گسترده به عنوان بخشی از روند بازسازی.

ممکن است به نظر برسد که شرکت سهام تنها طرفی است که از این نوع معامله بهره مند می شود. با این حال, قطعه از این شرکت که به فروش می رسد دارای پتانسیل رشد خود به خود و ممکن است قبل از توسط زنجیره ای از ساختار شرکت مانع شده است.

طرح نمونه کارها

طرح نمونه کارها پتانسیل را دارد که به نفع همه شرکت کنندگان, از جمله خریدار, مدیریت, و کارکنان. نام دیگر این روش تجمع اهرمی است و این مفهوم ماهیتی دفاعی و تهاجمی دارد.

در یک بازار رقابتی یک شرکت ممکن است از اهرم برای دستیابی به یکی از رقبای خود (یا هر شرکتی که بتواند از طریق خرید به هم افزایی دست یابد) استفاده کند. این طرح خطرناک است: شرکت باید اطمینان حاصل کند که بازده سرمایه سرمایه گذاری شده خود بیش از هزینه خرید است یا این طرح می تواند نتیجه معکوس داشته باشد. اگر موفق, سپس سهامداران ممکن است دریافت یک قیمت خوب در سهام خود را, مدیریت فعلی می تواند حفظ شود, و این شرکت ممکن است رونق در جدید خود را, فرم بزرگتر.

طرح نجات دهنده

طرح نجات دهنده اغلب با نیت خیر تهیه می شود اما اغلب خیلی دیر می رسد. این سناریو به طور معمول شامل یک طرح شامل مدیریت و کارکنان قرض گرفتن پول برای نجات یک شرکت شکست. اصطلاح" متعلق به کارمندان " اغلب پس از انجام یکی از این معاملات به ذهن خطور می کند.

در حالی که مفهوم ستودنی است, احتمال موفقیت کم است اگر تیم مدیریت و تاکتیک های مشابه در محل باقی بماند. خطر دیگر این است که این شرکت ممکن است قادر به پرداخت پول قرض گرفته شده به سرعت به اندازه کافی برای جبران هزینه های استقراض بالا و بازگشت سرمایه گذاری را ببینید. از سوی دیگر, اگر این شرکت در اطراف تبدیل می شود پس از خریداری, سپس هر کس مزایای.

خط پایین

در حالی که اشکال پوند که منجر به اخراج گسترده و فروش دارایی وجود دارد, برخی از پوند می تواند بخشی از یک برنامه بلند مدت برای نجات یک شرکت از طریق خرید اهرمی. صرف نظر از اینکه چه چیزی نامیده می شوند یا چگونه به تصویر کشیده می شوند, تا زمانی که شرکت ها وجود داشته باشند همیشه بخشی از اقتصاد خواهند بود, خریداران بالقوه, و پول برای قرض دادن.