5 دلیلی که ممکن است اقتصادهای صنعتی به رکود سکولار نگاه کنند

تصاویر OliverSved / Shutterstock

اصطلاح "رکود سکولار" وضعیت اقتصادی را توصیف می کند که در آن رشد اقتصادی یک کشور در یک دوره زمانی طولانی تر بسیار کم است یا وجود ندارد. حداقل در اقتصادهای ملی بسیار توسعه یافته به ویژه آلمان و ژاپن، نشانه های متعددی وجود دارد که این کشورها با چنین مرحله ای مواجه هستند.

مفهوم رکود سکولار را می توان به مقاله ای از آلوین هنسن که در سال 1939 نوشته شده است ردیابی کرد. این اصطلاح به رکود طولانی مدت یا رکودی که برای سال ها ادامه می یابد اشاره دارد. این مفهوم در دوره رونق اقتصادی جهانی پس از جنگ جهانی دوم در ابهام محو شد. ایده هانسن در نوامبر 2013 از طریق ارائه ای که توسط لارنس سامرز وزیر خزانه داری سابق ایالات متحده در کنفرانس تحقیقاتی سالانه صندوق بین المللی پول ارائه شد، تجدید حیات کرد. یک سری دلایل کامل برای مرحله طولانی مدت ضعف اقتصادی وجود دارد.

1. کاهش جمعیت باعث تضعیف رشد اقتصادی می شود

وقتی رشد جمعیت یک کشور متوقف شود یا حتی کاهش یابد، هم بر عرضه و هم بر تقاضای کالا تأثیر می گذارد. کاهش جمعیت به معنای مصرف کنندگان کمتر است به طوری که تقاضا برای کالاها و خدمات مادی کاهش می یابد. اگر شرکتی با محدود کردن تولید به این روند پاسخ دهد، تولید ناخالص داخلی کشور کاهش می یابد. در عین حال، کاهش جمعیت به معنای کاهش سن اشتغال نیز است. این امر امکانات تولید جامعه را کاهش می دهد که رشد اقتصادی را تضعیف می کند.

2. افزایش نابرابری درآمدی تقاضا برای کالاها را با مشکل مواجه می کند

افزایش نابرابری درآمد منجر به سرازیر شدن درصد فزاینده ای از کل درآمد جامعه به خانوارهای پردرآمد می شود. اینها معمولاً با نرخ پس انداز بالاتر از متوسط مشخص می شوند. به این ترتیب، پس انداز جامعه رشد می کند، به این معنی که تقاضا برای کالاها کاهش می یابد. اگر این کاهش تقاضا با مخارج بالای سرمایه گذاری جبران نشود، تقاضای کل جامعه در کل کاهش می یابد. اگر شرکت ها با کاهش تولید سازگار شوند، تولید ناخالص داخلی کاهش می یابد. بنابراین، نابرابری درآمد، ترمز رشد را می‌گیرد.

3. نقاط اشباع منجر به کاهش تقاضا می شود

در اقتصادهای ملی بسیار توسعه یافته ، مردم از زندگی بالایی برخوردار هستند. دیر یا زود ، به یک نقطه اشباع می رسد. این در ابتدا بر محصولات غذایی و کالاهای مصرفی بعدی نیز تأثیر می گذارد. با افزایش درآمد ، درصد کل پس انداز اقتصادی در تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد که با کاهش نرخ مصرف همراه است. سرمایه گذاری دیگر ارزشمند نیست زیرا محصولاتی که یک تجارت با آنها تولید می کند ، هیچ خریدارانی پیدا نمی کند. بنابراین ، نقاط اشباع باعث ایجاد روند رکود در سمت تقاضا می شوند.

4- سرمایه گذاری بالا فعالیتهای سرمایه گذاری را تضعیف می کند

سطح پس انداز بالا لزوماً به طور خودکار رشد را متوقف نمی کند ، زیرا عدم تقاضا را می توان با سرمایه گذاری های مربوطه جبران کرد. با این حال ، در اقتصادهای توسعه یافته ، دارایی های سرمایه در حال حاضر بسیار زیاد است به طوری که نیازهای سرمایه گذاری کم است. اما وقتی تقاضای مصرف کننده نیز کاهش می یابد ، هیچ انگیزه ای برای سرمایه گذاری بیشتر وجود ندارد. در نتیجه ، کمبود تقاضای مصرف کننده از طریق سرمایه گذاری جدید جبران نمی شود.

5- فقدان سرمایه گذاری دولت پیشرفت در بهره وری را کاهش می دهد

پیشنهادات زیرساخت های دولتی با کیفیت بالا (به عنوان مثال ، شبکه حمل و نقل ، تأمین برق و انرژی ، مؤسسات تحقیق و توسعه) و ارائه خدمات آموزش دولتی (آموزش اولیه کودک ، آموزش ابتدایی و متوسطه ، آموزش سطح دانشگاه و همچنین آموزش حرفه ای و آموزش مداوم)پیش نیاز لازم برای بهره وری کل. اگر دولت از سرمایه گذاری های مناسب غفلت کند ، پیشرفت اقتصادی در بهره وری کشور را تضعیف می کند - و بنابراین رشد اقتصادی نیز.

وابستگی های متقابل نظری که در اینجا بیان شده است می تواند به شرح زیر خلاصه شود: کاهش سرمایه گذاری در کشورهای صنعتی بسیار توسعه یافته از طرف تقاضا رخ می دهد. دلایل مختلفی برای این امر وجود دارد ، اما فعالیت های سرمایه گذاری یک کشور در نتیجه کاهش می یابد. کاهش سرمایه گذاری به این معنی است که رشد سهام سرمایه کل کمتر است. اگر سرمایه گذاری خالص به طور کامل متوقف شود ، سهام سرمایه مانند ظرفیت های تولید ثابت است. این منجر به رکود سمت عرضه می شود.

شاخص های رکود سکولار

شاخص مستقیم برای رکود سکولار نرخ رشد پایین در حال انجام برای تولید ناخالص داخلی واقعی است. علاوه بر این ، شاخص های دیگری وجود دارد که به یک روند رکود اشاره دارد:

• اگر کاهش سرمایه گذاری با سطوح پس انداز بالا و رو به رشد مواجه شود، پس انداز کل بیشتر از سرمایه گذاری کل است. اگر یک اقتصاد پس انداز در یک دوره زمانی طولانی تر از سرمایه گذاری خالص کشور ایجاد کند، این نشان دهنده گرایش به سمت رکود سکولار است. بن برنانکی، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده از سال 2006 تا 2014، قبلاً در سال 2005 از مازاد پس انداز صحبت می کرد.
• پس انداز یک ملت نشان دهنده در دسترس بودن سرمایه است، در حالی که سرمایه گذاری به معنای تقاضا برای سرمایه است. رکود سکولار باعث می شود در دسترس بودن سرمایه بیشتر از تقاضا برای آن باشد. این مازاد عرضه در بازار سرمایه باعث کاهش قیمت سرمایه و به عبارت دیگر کاهش نرخ بهره می شود. بنابراین، رکود مداوم با نرخ بهره اسمی نزدیک به صفر مشخص می شود
• وقتی یک اقتصاد ملی کمبود کلی تقاضا را نشان می دهد، به این معنی است که عرضه مازاد در بازار کالا وجود دارد. به همین دلیل قیمت ها کاهش می یابد. در مورد رکود سکولار، فقدان تقاضا به طور نامطلوبی بر تقاضای کل برای کالاها تأثیر می گذارد، به طوری که قیمت ها برای اساساً همه کالاها کاهش می یابد. این منجر به کاهش سطح قیمت یا نرخ تورم منفی به معنای کاهش تورم می شود.

روند رکود در ژاپن و آلمان

وقتی در چارچوب این ملاحظات نظری مشخص شده نگاه کنیم، آلمان و ژاپن دو کاندیدای از پیش تعیین شده برای رکود سکولار هستند. این دو کشور هستند که در آنها:

1. جمعیت در حال کاهش و در عین حال پیری است.
2. هر دو اقتصاد در کشورهای بسیار توسعه یافته با استاندارد زندگی بالا هستند که نشان دهنده گرایش به نقاط اشباع است.
3. نابرابری درآمد از اواسط دهه 1980 در هر دو کشور افزایش یافته است.
4. و در نهایت، هر دو اقتصاد دارای سطح بالایی از سرمایه گذاری هستند که منجر به نیاز کمی به سرمایه گذاری می شود.

اگرچه نرخ رشد در هر دو کشور هنوز به صفر نرسیده است، اما سایر شاخص‌های ذکر شده قبلاً به روند رکود اشاره می‌کنند. در آلمان، تمایل به کاهش تقاضا و در نتیجه کاهش سرمایه گذاری خالص منجر به پس انداز بیش از حد در کل شده است.(این امر از حدود سال 2002 در مورد آلمان و از اواسط / اواخر دهه 1980 در مورد ایالات سابق آلمان غربی صدق می کند (شکل 1 را ببینید).

ژاپن همچنین از اواسط دهه 1980 شاهد صرفه جویی در کل سرمایه گذاری در سرمایه گذاری است. علاوه بر این ، تقاضای ضعیف طولانی مدت در یک روند توقیف بیان شده است. ژاپن-مانند آلمان-در حال مقابله با روند رکود در سمت تقاضا است که این امر با مازاد صادرات ایجاد کرده است. با این حال ، حتی این مازاد صادرات برای جبران کمبود تقاضا کافی نیست. ژاپن با ارائه وام های بلند مدت برای بسته های محرک اقتصادی ، کمبود تقاضای خصوصی کالا توسط مصرف کنندگان و شرکت ها را برطرف می کند. این منجر به رشد گسترده بدهی ملی شده است که در حال حاضر تقریباً 250 درصد از تولید ناخالص داخلی ژاپن است.

بنابراین ، مفهوم رکود سکولار به سادگی یک تئوری نیست: این یک امکان واقعی برای رشد ، حداقل برای کشورهای صنعتی بسیار توسعه یافته است.

خطرات رکود سکولار

تولید ناخالص داخلی راکد یک مشکل جدی به خودی خود نیست. به عنوان مثال ، اگر تولید ناخالص داخلی ثابت بماند و جمعیت همزمان کاهش یابد ، تولید ناخالص داخلی سرانه می تواند با وجود رکود ، به طور دائم افزایش یابد و از این طریق ثروت مادی فردی را بهبود بخشد. با این حال ، یک تولید ناخالص داخلی راکد می تواند یک سری عواقب منفی داشته باشد. این شامل سه خطر اصلی است:

1. بدون رشد اقتصادی ، رشد اشتغال وجود ندارد ، به این معنی که بیکاری موجود نمی تواند کاهش یابد. این حتی می تواند منجر به افزایش بیکاری شود: حتی در سطح بسیار کمی از پیشرفت فنی ، تولید ناخالص داخلی پایدار منجر به همان مقدار کالاهایی با نیروی کمتری می شود - و بیکاری (همانطور که توسط ساعات کار لازم در سال اندازه گیری می شود) کاهش می یابد.
2. مازاد دائمی یک کشور در صرفه جویی در سرمایه گذاری خود باعث افزایش بیش از حد در بازار سرمایه می شود و این باعث کاهش نرخ بهره می شود. نرخ بهره پایین برای هر شرکت کننده در اقتصاد بدهی را آسان می کند. این خطر حباب اعتباری را افزایش می دهد. در عین حال ، نرخ بهره پایین انگیزه برای سرمایه گذاری در پس انداز در بازارها برای دارایی ها را افزایش می دهد و امیدوار است که نرخ ها بالا برود (بازار سهام ، بازارهای ارز ، بازارهای مواد اولیه ، بازارهای فلزات گرانبها و غیره). این خطر ایجاد حباب حدس و گمان را افزایش می دهد ، که در صورت ترکیدن می تواند باعث ایجاد مشکلات چشمگیر برای اقتصاد واقعی شود.
3. رشد اقتصادی پیش نیاز اصلی برای کاهش بدهی ملی است. اگر تولید و اشتغال رشد کند ، درآمد دولت نیز رشد می کند. در عین حال ، هزینه های مورد نیاز برای مبارزه با بیکاری کاهش می یابد. درآمد دولت بدون رشد اقتصادی نمی تواند افزایش یابد. این باعث می شود کاهش بدهی دشوارتر شود.

پیامدهای سیاست اقتصادی: ابزارهای قدیمی به هیچ وجه کار نمی کنند ... و موارد جدید هنوز توسعه نیافته اند

افزایش عرضه پول یک پاسخ استاندارد برای یک مرحله ضعیف اقتصادی برای افزایش فعالیت های سرمایه گذاری شرکت های خصوصی از طریق کاهش نرخ بهره و در نتیجه تحریک رشد اقتصادی است. با این حال ، این شکل از سیاست پولی در موارد رکود سکولار شکست می خورد. نرخ بهره در کشورهایی که روند رکود دارند معمولاً تقریباً صفر هستند به طوری که کاهش نرخ بهره غیرممکن است. علاوه بر این ، مشاغل به دلیل انتظارات بدبینانه بازار حتی با نرخ بهره تقریباً صفر ، ظرفیت تولید خود را افزایش می دهند ، زیرا آنها می ترسند که هر محصول اضافی که می توانند تولید کنند ، بفروشند.

تلاش برای جبران عدم وجود تقاضای داخلی از طریق افزایش صادرات نیز به محدودیت های خود می رسد زیرا کشورهایی که مازاد واردات دارند از افزایش مشکلات اقتصادی (افزایش بیکاری ، افزایش بدهی های خارجی) رنج می برند. علاوه بر این ، می توان انتظار داشت که تعداد فزاینده ای از کشورهای صنعتی در نتیجه توسعه اقتصادی بیشتر به مرحله ای از رکود سکولار برسند. بنابراین این سؤال پیش می آید که چه کسی باید مازاد صادرات فزاینده ای را به خود اختصاص دهد.

رویکردهای غیر متعارف برای جایگزینی موارد قدیمی مورد نیاز است یا همانطور که لارنس سامرز اخیراً آن را ابراز کرده است: "شرایط جدید به سیاست های جدید نیاز دارد". یک راه حل می تواند یک سیاست پولی باشد که میزان تورم پیش بینی شده در آینده را به شدت افزایش می دهد و باعث می شود که باعث صرفه جویی در صرفه جویی در غیر جذاب شود. یک سیاست توزیع مجدد که باعث کاهش نابرابری درآمدی می شود نیز قابل تصور و سرمایه گذاری بیشتر دولت در زمینه های زیرساخت ها و آموزش است. برای جلوگیری از افزایش بیشتر بدهی های ملی ، اولی باید از طریق مالیات تأمین شود.

با این حال ، چگونگی طراحی این اقدامات به طور خاص هنوز هم تا حد زیادی نامشخص است. مراحل رکود طولانی مدت یک مشکل واقعی برای نظریه اقتصادی و سیاست تاکنون نبود ، بنابراین تئوری و سیاست برای رکود سکولار آماده نمی شوند.